Міністерство фінансів США готується істотно наростити операції з викупу довгострокових державних облігацій. Із 9 вересня максимальний обсяг однієї операції з паперами терміном від 10 до 30 років збільшиться щонайменше вдвічі — з 2 до 4 млрд доларів.
Йдеться про облігації зі строками погашення 10–20 та 20–30 років. Збільшені ліміти діятимуть до 4 листопада, а детальніші параметри програми мають оголосити під час наступного квартального рефінансування.
Казначейство хоче підтримати ліквідність
Офіційна причина рішення — необхідність підтримати ліквідність довгострокового сегмента ринку американського державного боргу.
Для США це важливо через високу вартість запозичень. Дохідність 30-річних Treasuries раніше перевищувала 5,3%, що означає дорожче обслуговування боргу для американського уряду.
Коли Казначейство викуповує власні облігації, воно збільшує попит на ці папери. Теоретично це може підтримувати їхню ціну та стримувати зростання дохідності на окремих ділянках кривої.
Однак така операція не є аналогом кількісного пом’якшення, оскільки її проводить Мінфін США, а не Федеральна резервна система.
Що відбувається з доларом
Фінансові ринки відреагували на новину досить швидко. Біткоїн піднімався до 69 тисяч доларів, золото — майже до 4500 доларів за унцію, а курс євро наближався до 1,17 долара.
Для американської валюти це стало негативним сигналом. Інвестори можуть сприймати активніший викуп боргу як ознаку того, що влада США намагається пом’якшити ситуацію на ринку держоблігацій.
Водночас говорити про тривалий тренд ослаблення долара лише на підставі цього рішення передчасно. Курс американської валюти значною мірою залежатиме від монетарної політики ФРС, темпів інфляції та стану економіки США.
Чи вирішить це проблему американського боргу
Збільшення викупу може позитивно вплинути на ліквідність та функціонування ринку Treasuries, але воно не ліквідує фундаментальні проблеми американських державних фінансів.
Державний борг США наближається до 40 трлн доларів. Одночасно Вашингтон продовжує потребувати значних обсягів нового фінансування, а інвестори вимагають підвищеної дохідності за довгостроковими паперами.
Отже, збільшення викупу — це насамперед інструмент управління ринком державного боргу. Для інвесторів його варто розглядати як важливий сигнал щодо політики Казначейства, але не як спосіб усунути проблему зростання американського боргу.
Раніше повідомлялося, що Держоблігації Росії рекордно обвалилися на тлі зростання військових витрат.
