Лише за місяць після IPO SpaceX інвестори, які зробили ставку на падіння акцій компанії, отримали $4 млрд прибутку. Майже 30% акцій залучені в шорт-угодах, а борговий ринок сигналізує про кризу довіри.
Як працює стратегія
Інвестори скористалися класичною схемою коротких продажів:
- позичали акції на піку вартості;
- продавали їх на ринку;
- після падіння викуповували дешевше та залишали різницю собі.
За даними S3 Partners, масштаби гри проти SpaceX стали рекордними:
- майже 30% із 640 млн акцій залучені в шорт-угодах;
- лише за останні 10 днів цей показник зріс на 10 п.п.
Обвал акцій
- У червні ціна акцій SpaceX досягла піку у $225.
- За кілька тижнів котирування впали на 40% і пробили позначку IPO у $135.
- Історичний мінімум — $123,99 за акцію.
«Ентузіазм інвесторів щодо SpaceX охолонув. Акції та облігації компанії почали закладати у свою вартість значно вищі ризики», — зазначив Дек Мулларкі, директор SLC Management.
Борговий ринок б’є на сполох
- У червні SpaceX розмістила облігації на $25 млрд після отримання інвестрейтингу.
- Нині прибутковість 30-річних бондів зросла до 7,4% (з 6,7%), а ціна впала до 91% від номіналу.
- Запущено ринок кредитних дефолтних свопів (CDS) на борги SpaceX:
- страхування $10 млн боргу подорожчало з $110 тис. до $158 тис. на рік.
Ризики попереду
- У серпні закінчується lock-up period для ранніх інвесторів.
- На ринок може вийти ще 900 млн акцій.
- Трейдери побоюються, що попит не витримає такого навантаження.
«SpaceX може оголосити, що вони підкорили Місяць і знайшли там золото, але ринок не викупить стільки акцій», — іронізує директор хедж-фонду, який заробив $20 млн на шортах.
Бульбашка чи майбутнє?
- Рональд Барон (Baron Capital) прогнозує капіталізацію SpaceX у $10–30 трлн у найближчі 10–15 років.
- Morningstar називає ситуацію класичною ринковою бульбашкою та оцінює акції у $63.
- Аналітики вважають, що злет був викликаний штучним дефіцитом акцій під час IPO та медійним хайпом.
