Ситуація на енергетичному ринку станом на 19 грудня 2025 року стала критичною для російського бюджету. Поєднання нових санкцій США проти нафтових гігантів («Роснефти» та «Лукойлу»), падіння світових цін на Brent нижче $60 та відмови індійських НПЗ від токсичних вантажів змусило РФ піти на безпрецедентні поступки Китаю.
Ось детальний огляд нафтового колапсу РФ:
📉 Цінове піке: Urals по $30
Російська нафта сорту Urals, яка є основою експортних доходів Кремля, наразі торгується з дисконтом, що наближається до собівартості видобутку в складних регіонах.
Рекордний дисконт: Окремі партії в портах Балтійського моря пропонуються зі знижкою $35 за барель до ціни Brent.
Поточна ціна: Оскільки Brent впав до ~$59,7 (мінімум з травня), ціна Urals у балтійських портах опустилася нижче $30. Це найнижчий рівень з часів пандемії 2020 року.
Середні показники: Навіть без екстремальних знижок середня ціна Urals тримається на позначці $40–44, що значно нижче «стелі ціни» в $60 та бюджетних очікувань РФ ($60–70).
🇨🇳 Китай як «останній притулок»
Через санкції, що набули чинності в листопаді-грудні 2025 року, логістичні ланцюжки РФ знову зламалися:
Індійський демарш: Найбільші індійські НПЗ (зокрема Reliance у Джамнагарі) почали скорочувати закупівлі, побоюючись вторинних санкцій США.
Надлишок на ринку: Величезна кількість нафти, що раніше йшла в Індію, тепер спрямована в Китай. Це дало змогу китайським «самоварам» (приватним НПЗ) диктувати свої умови.
Ефект санкцій проти гігантів: Санкції проти «Лукойлу» та «Роснефти» зробили їхню нафту «недоторканною» для багатьох трейдерів, що змушує компанії продавати її через довгі ланцюжки посередників, ще більше збільшуючи витрати.
🧨 Наслідки для бюджету РФ
Діра в доходах: Нафтогазові доходи РФ у листопаді впали на 33,8% порівняно з минулим роком. Грудневі показники обіцяють бути ще гіршими.
Валютний голод: Оскільки значна частина нафти продається за юані або рупії, реальний приплив твердої валюти (доларів/євро) до РФ майже зупинився.
Прогноз на 2026: Якщо ціна Urals триматиметься нижче $50, дефіцит російського бюджету може зрости вдвічі, що змусить Кремль ще швидше витрачати залишки Фонду національного добробуту.
📊 Порівняння цінових параметрів (грудень 2025)
| Показник | Значення у бюджеті РФ | Реальне значення (18-19.12) | Відхилення |
| Brent (еталон) | ~$80.0 | $59.7 | -25% |
| Urals (експорт) | ~$70.0 | $40.0 (в сер.) | -43% |
| Дисконт Urals | ~$12-15 | $21.5 – $35.0 | +100% |
