До завершення 2026 року Україні необхідно знайти значний додатковий фінансовий ресурс для покриття оборонних потреб. Чинна оцінка дефіциту становить $27 млрд, хоча навколо причин появи настільки великої суми тривають дискусії.
Проблема змушує уряд скорочувати другорядні витрати, а західних партнерів — переглядати можливості подальшої підтримки Києва.
Оцінка дефіциту різко змінилася протягом року
Президент Володимир Зеленський заявив про нестачу $27 млрд наприкінці серпня. За його словами, частину оборонного фінансування, розрахованого до кінця року, довелося використати достроково.
Колишній очільник Міноборони Михайло Федоров, однак, повідомив Reuters, що раніше прогнозована нестача становила близько $5 млрд.
Згодом новий міністр оборони Євген Хмара підтвердив уже значно більшу цифру — $27 млрд.
Таким чином, питання не тільки в пошуку грошей, але й у визначенні причин настільки суттєвого збільшення фінансових потреб.
Бюджет недоотримує заплановані доходи
Додатковий тиск створює відставання бюджетних надходжень.
За перші вісім місяців року держава отримала на 33,1 млрд грн менше, ніж було передбачено планом, повідомляла Роксолана Підласа.
Серед причин — наслідки російських атак на українську промисловість, проблеми з морською логістикою та зменшення частини доходів від експорту.
Необоронні витрати почали відкладати
З 1 вересня уряд посилив контроль за бюджетними видатками. Основний принцип — максимально зберегти фінансування сектору безпеки та оборони, обмежуючи менш термінові витрати.
Аудит дозволив знайти близько 70 млрд грн резервів.
Водночас частину програм та капітальних видатків перенесено ближче до завершення року.
Чи можуть затримувати пенсії та зарплати
Сергій Марченко попереджав, що за критичної нестачі ліквідності держава може зіткнутися із затримками деяких платежів.
Однак це не означає, що уряд уже вирішив припинити або скоротити пенсії, зарплати чи всі соціальні виплати.
Ризик виникне передусім у випадку нестачі коштів на казначейських рахунках та затримки міжнародного фінансування.
Ще гіршим варіантом може стати покриття дефіциту за допомогою емісії. Значне збільшення грошової маси здатне прискорити інфляцію та посилити тиск на курс гривні.
Україна залежить від рішень партнерів
До кінця року Київ розраховує отримати додаткове міжнародне фінансування. За оцінкою Роксолани Підласої, потенційний обсяг допомоги може становити $12,7 млрд.
Однак частина цих коштів пов’язана з виконанням Україною узгоджених реформ та ухваленням відповідних законів.
Крім Європейського Союзу, Київ звертається по фінансову підтримку до Великої Британії, Канади та Японії.
ЄС може дати Україні гроші раніше
Один зі сценаріїв — прискорити виплату коштів, які вже передбачені для України європейськими програмами.
На 2026 рік ЄС планує спрямувати Україні близько €45 млрд у межах ширшого фінансового механізму на 2026–2027 роки.
Прискорення виплат допоможе закрити частину нинішньої нестачі, але матиме очевидний недолік: грошей, запланованих на наступний рік, стане менше, а отже проблема може просто переміститися у 2027-й.
Російські активи могли б стати альтернативою
Ще одним джерелом фінансування залишаються заморожені резерви Росії.
Більша частина заблокованих у Європі російських активів зберігається через Euroclear у Бельгії. Брюссель побоюється прямої конфіскації через можливі судові позови та ризики для європейської фінансової системи.
Українська сторона запропонувала перенести активи до структури загальноєвропейського рівня, щоб потенційні юридичні ризики брала на себе не одна Бельгія, а ЄС у цілому.
Поки що цей варіант перебуває лише на стадії обговорення і не є затвердженим механізмом фінансування України.
Отже, найближчі місяці стануть критично важливими для державних фінансів: Києву необхідно одночасно фінансувати оборону, підтримувати соціальні зобов’язання та домовлятися з партнерами про нові джерела коштів.
Раніше повідомлялося, що Курс долара може сягнути 54,5 грн: яким буде курс у 2026–2027 роках.
