Російська влада дедалі більше використовує слабший рубль як інструмент для підтримки федерального бюджету. Зміцнення російської валюти скорочує рублевий еквівалент експортної виручки, тоді як державні витрати продовжують зростати. На це звертає увагу The Economist.
Російський бюджет втрачає доходи
Попри високі ціни на нафту, фінансове становище Росії залишається складним. За перші шість місяців 2026 року дефіцит федерального бюджету становив 5,7 трлн рублів.
Для порівняння, на весь рік російський уряд планував дефіцит у розмірі лише 3,8 трлн рублів. Таким чином, уже в першій половині року Москва перевищила запланований річний показник.
Однією з головних причин стали проблеми з нафтогазовими доходами. У річному вимірі вони скоротилися на 23% — до 3,7 трлн рублів.
Чому міцний рубль невигідний Москві
Для пересічної економіки сильна валюта зазвичай є позитивним фактором. Вона здешевлює імпорт і допомагає стримувати інфляцію.
Російський бюджет, однак, значною мірою залежить від експорту сировини. Нафта й газ продаються переважно за долари, після чого валютна виручка конвертується в рублі.
Чим дорожчий рубль, тим менше рублів отримує російський бюджет за однакову суму валютної виручки.
У першій половині 2026 року середній курс становив близько 77 рублів за долар, хоча бюджет формувався з розрахунку 92 рублі за долар. Через це конвертація експортних доходів приносила російській владі менше коштів, ніж очікувалося.
Москва збільшує операції з іноземною валютою
На початку серпня Мінфін РФ збільшив обсяг щоденної купівлі іноземної валюти та золота приблизно на 20% — з 5,4 млрд до 6,5 млрд рублів.
На тлі цих операцій рубль послабився приблизно з 80 до 85 рублів за долар.
Такий рух відповідає інтересам російського бюджету: слабший рубль збільшує рублевий еквівалент валютних доходів експортерів.
Водночас це не вирішує фундаментальних проблем російської економіки.
За бюджетні проблеми платитимуть громадяни
Послаблення рубля має зворотний бік. Зниження вартості російської валюти робить дорожчими імпортні товари та обладнання, збільшує витрати бізнесу й підсилює інфляцію.
Російська влада вже шукає додаткові способи поповнення бюджету. Зокрема, підприємства змушують робити так звані добровільні внески, частина яких спрямовується на фінансування війни. За даними, наведеними у матеріалі, з початку року бізнес перерахував на ці потреби 384 млрд рублів.
Додатковий тиск на ціни створюють проблеми з паливом. Після ударів України по російській нафтовій інфраструктурі в РФ виникли перебої з бензином, а в червні інфляція прискорилася до 6%.
У результаті слабший рубль може стати для Кремля способом тимчасово збільшити бюджетні надходження, але водночас посилити економічне навантаження на населення Росії.
Раніше повідомлялося, що У Росії закінчуються бюджетні гроші: Кремль змушений скорочувати витрати.
